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創合匯資本張順虎:重組新規有望提高并購效率和質量

2019-11-12 19:23:41

原標題:創合匯資本張順虎:重組新規有望提高并購效率和質量

時代商學院陽霞鄭琳孫華秋

2019年10月18日,中國證監會發布《關于修改〈上市公司重大資產重組管理辦法〉的決定》及《〈上市公司重大資產重組管理辦法〉第十四條、第四十四條的適用意見——證券期貨法律適用意見第12號》,與《新重組辦法》合稱“重組新規”。

新規修改了《上市公司重大資產重組管理辦法》中關于重組上市的有關規定,取消重組上市中“凈利潤”認定指標、縮短“累計首次原則”計算期限至36個月、允許符合條件的企業在創業板重組上市、恢復重組上市配套融資、加強重組業績承諾監管等。

11月8日,由時代傳媒和新財董聯合舉辦的“并購影響力·時代中國行——2019上市公司并購城市巡回論壇”第二站在上海圓滿結束。會后,創合匯資本高級投資總監張順虎在接受時代商學院采訪時,對并購新規各要點進行了個人解讀,以下為其觀點精要。

目前中國經濟處于關鍵結構轉型期,在中國制造和高科技的崛起過程中,需要大量的資金和政策支持,傳統的企業也需要產業升級和技術升級。重組上市取消凈利潤指標,不僅有利于上市公司技術升級和轉型,同時給創業高科技企業帶來資金活水,協助公司健康成長。

累計首次原則期限過長不利于收購方控制公司后注入優質資產,特別是對于參與股票質押紓困獲得控制權的新控股股東、實際控制人,60個月的累計期難以滿足其資產整合需求??s短累計期這一舉動對盤活優質資產起到了關鍵性作用,有利于提高并購重組效率和質量。

與主板、中小板相比,創業板針對創業創新的中小企業設定的政策靈活性應該更高一些。真正培養一些有發展潛力的公司做大做強,淘汰沒落行業,激活整個板塊活力,及時補血換血。而不是失去創業板的本質,完全類似主板的發展軌跡,這樣沒有任何創新可言。允許符合條件的企業在創業板重組上市,可以使高端裝備制造、人工智能等新興行業獲益。

此前,為抑制投機和濫用融資便利,證監會取消了重組上市的配套融資。近兩年,證監會一系列嚴監管政策配套出臺,整頓了資本市場的亂象,整頓效果也非常明顯。但目前由于國內經濟下滑和資金周轉匹配失衡等因素,這個時候恢復重組上市配套融資是及時且合理的,舒緩了上市公司和被并購企業的資金壓力。

證監會加強重組業績承諾監管,增加對上市公司和被并購標的的監管力度,重點在于保護中小投資者,避免空殼公司在二級市場套利。防止上市公司短期惡意炒作和投機,希望上市公司從長遠角度考慮問題,真正扶持和收購一批有發展前景的公司。

責任編輯:


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